ADR（米国預託証券）

米国の銀行によって発行される、外国株の株式を表す証書で、国内株と同様に米国の取引所で取引されます。

米国預託証券（ADR）は、外国企業の株式の一定数を表す、米国の預託銀行が発行する証書です。ADRはニューヨーク証券取引所やナスダックなどの米国株式取引所で取引され、米ドルで価格設定および決済が行われます。この仕組みにより、国内投資家は、外国の証券口座を開設したり、海外取引所で取引を執行したり、国境を越えた取引規則を管理したりする複雑さなしに、国際企業へのエクスポージャーを得ることができます。 ADRは、米国の金融機関が外国企業の株式をその現地取引所で購入し、カストディアン銀行に保管した際に創設されます。その後、その機関はこれらの株式を表す預託証券を一般に発行します。ADRは異なる比率で構成することができ、例えば、1つのADRが外国株式1株、端株、または複数株を表す場合があります。外国企業が支払う配当は、預託銀行によって米ドルに換算され、換算手数料および外国税の源泉徴収を差し引いた上で、ADR保有者に分配されます。 投資家は、国内市場の利便性、流動性、および規制上の保護を維持しながら、ポートフォリオをグローバルに分散するためにADRを活用します。しかし、ADR投資家は独自のリスクに留意する必要があります。ADRが米ドルで取引されるとしても、その価値は外国企業の本国通貨の為替レートによって変動します。さらに、外国政府が配当に源泉徴収税を課す場合があり、預託銀行はしばしば少額の保管手数料を徴収し、それが配当金から直接差し引かれます。

外国の自動車メーカーの現地株は、フランクフルト証券取引所で1株80ユーロで取引されている。米国の銀行がADRプログラムを設定し、1 ADRが現地株0.5株を表す。ユーロ対米ドルの為替レートが1.10の場合、現地株0.5株の価値は40ユーロとなり、ADRの適正価値は40 × 1.10 = $44.00 USDに相当する。