美国存托凭证（ADR）

由一家美国银行发行的凭证，代表外国股票中的股份，可像国内股票一样在美国交易所交易。

美国存托凭证（ADR）是由美国存托银行发行的一种凭证，代表外国公司一定数量的股票。ADR在美国证券交易所（如纽约证券交易所或纳斯达克）交易，以美元计价和结算。这种结构使国内投资者能够投资国际公司，而无需面对开设海外经纪账户、在海外交易所执行交易或管理跨境交易规则的复杂性。 ADR的创建过程是：美国金融机构在外国公司的本土交易所购买其股票，并将其存放在托管银行。随后，该机构向公众发行代表这些股票的凭证。ADR可以按不同比例构建；例如，一份ADR可能代表一股外国股票、不足一股或多股。外国公司支付的股息由存托银行转换为美元，并在扣除转换费用和外国预扣税后分配给ADR持有人。 投资者利用ADR来实现投资组合的全球多元化，同时享受国内市场的便利性、流动性和监管保护。然而，ADR投资者必须注意其特有风险。尽管ADR以美元交易，但其价值会随外国公司本币汇率的波动而变化。此外，外国政府可能对股息征收预扣税，存托银行通常还会收取少量托管费，直接从股息支付中扣除。

一家外国汽车制造商的本地股票在法兰克福证券交易所交易，每股80欧元。一家美国银行设立了一项ADR计划，其中1份ADR代表0.5股本地股票。如果欧元兑美元汇率为1.10，则0.5股本地股票的价值为40欧元，因此该ADR的公允价值相当于40 1.10 = 44.00美元。