AFUDC（建设期使用资金补贴，Allowance for Funds Used During Construction）

一项非现金监管会计贷项，代表用于为公用事业建设融资的债务和股权资金的估计成本。

建设期资金使用补偿（Allowance for Funds Used During Construction，AFUDC）是受监管公用事业公司采用的一种会计方法，用于将重大长期基础设施项目的融资成本资本化。由于公用事业公司必须投入大量资本建设发电厂、输电线路和管道，之后才能向客户收费，监管机构允许其将融资成本——包括债务利息和隐含股权回报——直接计入在建资产的账面价值。 公用事业公司不会立即将这些融资成本在利润表中费用化，而是将AFUDC记为一项非现金贷项。该贷项同时增加报告净利润，并增加资产负债表上物业、厂房及设备的账面价值。一旦建设完成且资产投入使用，资本化的AFUDC将成为公用事业公司官方费率基数的一部分，使公司能够就这些资本化成本赚取现金回报，并随着时间通过客户费率收回。 对投资者而言，AFUDC是一把双刃剑，需要仔细分析。尽管在建设高峰期它会提高报告每股收益，但并不产生即时现金。因此，AFUDC相对于总净利润较高的公用事业公司盈利质量较低，并可能经历暂时性的现金流压力。分析师通常从净利润中扣除AFUDC，以评估在新资产开始产生监管收入之前，公用事业公司的基础现金生成能力。

一家公用事业公司正在建设一座新电厂，总建设预算为100,000,000美元。年内，该公司产生4,000,000美元的债务利息，并计算出为项目融资的隐含股权融资成本为3,000,000美元。该公司并未将这些费用化，而是将7,000,000美元（4,000,000美元 + 3,000,000美元）记录为AFUDC贷项。这使其报告净利润增加7,000,000美元，并将资产负债表上的资本化资产价值提高至107,000,000美元，尽管尚未从客户处收取任何现金。