전액 주식 교환 거래

인수 기업이 현금 대신 자사 주식만을 사용해 대상 기업의 인수 대금을 전액 지급하는 합병 또는 인수입니다.

전주식 거래는 인수 기업이 대상 기업의 주주들에게 현금 대신 자사의 주식을 발행 및 분배하여 대상 기업에 대한 대가를 전적으로 지급하는 기업 합병 또는 인수 방식입니다. 이 거래는 사전에 정해진 교환 비율에 따라 governed되며, 이는 대상 기업 주식 1주당 매수 기업 주식 몇 주를 발행할지를 규정합니다. 인수 기업의 경우, 이러한 구조는 현금 보유액을 보존하고 값비싼 부채를 떠안을 필요성을 피할 수 있습니다. 그러나 거래 가치가 매수 기업의 주가에 직접적으로 연동되기 때문에, 발표일과 종결일 사이의 시장 변동은 최종 내재 매수 가격을 변화시킵니다. 또한, 신주 발행은 인수 기업 기존 주주들의 지분율과 주당순이익을 희석시킵니다. 투자자들은 이러한 거래를 분석하여 단기 및 장기적으로 이 거래가 accretive(주당순이익 증가)인지 dilutive(주당순이익 감소)인지를 판단합니다. 시장이 인수 기업이 과도한 가격을 지불하고 있거나 전략적 시너지가 희석을 정당화하지 못한다고 판단하면, 발표 시 인수 기업의 주가가 하락할 수 있습니다. 반대로, 대상 기업 주주들은 새로 결합된 법인에 대한 지분을 보유하고 그 지속적인 시장 위험을 감수할지 결정해야 합니다.

A사는 교환 비율 0.5의 전액 주식 교환 방식으로 B사를 인수하기로 합의했습니다. 투자자가 B사 주식 100주를 보유하고 있다면, 합병 완료 시 A사 주식 50주(100주 0.5)를 받게 되며, 기존 B사 주식은 소각됩니다.