Dispersión entre analistas

El grado de desacuerdo entre los analistas de Wall Street con respecto al precio objetivo futuro de una acción o a la estimación de sus beneficios.

La dispersión de analistas mide el nivel de desacuerdo entre los analistas de investigación de Wall Street respecto a las métricas financieras futuras de una empresa, normalmente sus ganancias por acción (EPS) o el precio objetivo de la acción. Suele calcularse como la desviación estándar de todas las estimaciones activas de los analistas dividida por la estimación media del consenso. Una dispersión baja indica que la comunidad inversora tiene una visión muy unificada de la trayectoria de la empresa, mientras que una dispersión alta señala perspectivas profundamente polarizadas o inciertas. Los inversores siguen la dispersión porque constituye un indicador fiable de la incertidumbre fundamental y del riesgo de inversión. Cuando los analistas están muy divididos, a menudo indica que la empresa atraviesa una transición estructural importante, se enfrenta a un entorno regulatorio impredecible o opera con un modelo de negocio muy sensible. Esta falta de consenso hace que la acción sea más propensa a fuertes oscilaciones de precio cuando se publican los resultados reales y finalmente se resuelve el debate. Históricamente, las acciones con alta dispersión de analistas tienden a experimentar una mayor volatilidad posterior y, en algunos casos, rendimientos medios inferiores, ya que el mercado exige una prima de riesgo por la incertidumbre. Por el contrario, una dispersión baja sugiere un modelo de negocio estable y predecible, aunque en ocasiones puede generar un exceso de confianza en el que incluso un ligero incumplimiento de las estimaciones de beneficios provoca una reacción negativa desproporcionada del mercado.

La empresa A cuenta con cinco analistas de Wall Street que cubren su acción. Sus estimaciones individuales de EPS para el próximo año son 2,00 $, 2,10 $, 2,05 $, 1,95 $ y 3,90 $. La estimación media (consenso) es de 2,40 $. La desviación estándar de estas cinco estimaciones es de aproximadamente 0,84 $. Al dividir la desviación estándar entre la media (0,84 $ / 2,40 $), se obtiene una dispersión de analistas del 35 %, lo que indica un alto nivel de desacuerdo impulsado por la única estimación atípica de 3,90 $.