アナリスト予想のばらつき

ウォール街のアナリストの間で、ある銘柄の将来の目標株価または利益予想に関して意見がどの程度分かれているかを示す度合い。

アナリスト・ディスパージョンとは、企業の将来の財務指標、最も一般的には1株当たり利益（EPS）や目標株価について、ウォール街のリサーチアナリストの間で見解がどの程度分かれているかを測る指標です。通常、アクティブなアナリスト予想全体の標準偏差を、コンセンサス平均予想で割った値として計算されます。ディスパージョンが低い場合、投資コミュニティが企業の方向性について非常に統一した見方を持っていることを示し、高い場合は見通しが大きく二極化している、または不確実であることを示します。 投資家がディスパージョンを注視するのは、それがファンダメンタルズの不確実性と投資リスクの信頼できる代理指標となるからです。アナリストの見方が大きく割れている場合、企業が大規模な構造転換の最中にある、予測困難な規制環境に直面している、あるいは非常に敏感なビジネスモデルで運営されていることを示すことがよくあります。コンセンサスが欠如していると、実際の決算が発表され、議論に決着がつく際に、株価が急激に変動しやすくなります。 歴史的に見ると、アナリスト・ディスパージョンが高い銘柄は、その後のボラティリティが高くなる傾向があり、場合によっては市場が不確実性に対するリスクプレミアムを求めるため、平均リターンが低くなることもあります。逆に、ディスパージョンが低いことは安定的で予測可能なビジネスモデルを示唆しますが、小幅な決算未達でも市場が過剰にネガティブ反応するような慢心を招くこともあります。

企業Aの株式をカバーするウォール街のアナリストは5人いる。来年度の各アナリストのEPS予想は2.00ドル、2.10ドル、2.05ドル、1.95ドル、3.90ドルである。平均（コンセンサス）予想は2.40ドル。これら5つの予想の標準偏差は約0.84ドルである。標準偏差を平均で割ると（0.84ドル÷2.40ドル）、アナリスト・ディスパージョンは35%となり、3.90ドルという単一の外れ値予想に起因する高い意見不一致を示している。