activos bajo custodia y administración

El valor de mercado total de los activos financieros que una institución financiera posee, custodia o administra en nombre de sus clientes.

Los Activos bajo Custodia y Administración (AUC/AUA) representan el valor de mercado total de los activos financieros que una institución financiera mantiene, custodia o administra en nombre de sus clientes. A diferencia de los Activos bajo Gestión (AUM), donde un gestor de inversiones toma activamente decisiones de inversión y elecciones de asignación de activos, el AUC/AUA implica servicios administrativos, operativos y de custodia. El banco custodio o administrador no toma decisiones de inversión; en su lugar, actúa como la infraestructura de back office para clientes institucionales, fondos de inversión y personas de alto patrimonio neto. Esta métrica se observa principalmente en los informes financieros trimestrales y anuales de los principales bancos fiduciarios y de custodia. Se calcula agregando el valor de mercado actual de todos los valores, efectivo y otros instrumentos financieros de los clientes mantenidos en las cuentas de custodia de la institución o gestionados a través de sus plataformas de administración. Debido a que estos activos son propiedad de los clientes, no aparecen en el balance de la institución financiera, pero la escala de estos activos determina directamente las comisiones por servicios que la institución puede cobrar. Los inversores analizan el AUC/AUA para evaluar la cuota de mercado, la escala y la ventaja competitiva (moat) de los bancos custodios. El negocio de custodia es altamente fidelizado y poco intensivo en capital, lo que significa que requiere enormes inversiones en tecnología, pero genera ingresos por comisiones altamente recurrentes y basados en transacciones una vez alcanzada la escala. Una cifra de AUC/AUA en aumento indica una fuerte retención de clientes y la incorporación exitosa de nuevos gestores de fondos, mientras que una cifra en descenso puede señalar deserción de clientes o una recesión generalizada del mercado, ya que las comisiones de custodia normalmente se fijan en puntos básicos en relación con el valor total de los activos.

Un banco de custodia global es contratado por una empresa de inversión para dar servicio a un nuevo fondo cotizado (ETF). El banco asume la custodia de la cesta subyacente de acciones y se encarga de la contabilidad administrativa diaria de la cartera de $50 mil millones. Si el banco cobra una comisión de administración del 0.02% (2 puntos básicos) anuales sobre estos activos, el banco aumenta sus AUC/AUA en $50,000,000,000 y genera ingresos anuales por comisiones de $50,000,000,000 0.0002 = $10,000,000.