按市价发行

一种允许上市公司按现行市场价格随时间推移直接向二级市场出售新发行股份的计划。

场内发行（ATM）是一种灵活的股权融资机制，上市公司通过该机制直接向二级市场发行并出售新注册的股票。公司不再以固定折价价格一次性向机构投资者出售大块股票，而是委托指定的经纪交易商在数日、数周或数月内按现行市场价格逐步完成销售。 要执行场内发行，公司必须首先向监管机构提交暂搁注册声明。一旦生效，公司便可指示其经纪交易商仅在满足特定条件时在公开市场出售股票，例如股价高于某一阈值，或每日交易量足以吸收新增供给而不压低股价。 对于散户投资者而言，场内发行通常比传统的二次发行冲击更小，因为它避免了大宗交易带来的突然、大规模稀释和股价下行压力。公司通常利用场内发行在股价高企时择机筹集资金，或为持续资本支出、债务削减和营运资金需求提供资金。 然而，持续使用场内发行计划仍会稀释现有股东的持股比例和每股收益（EPS）。投资者应关注资产负债表变化，以确保所筹资金被投入高回报项目或用于偿债，而非仅仅弥补运营低效或为过度的股权激励提供资金。

A公司希望筹集最多1亿美元用于工厂扩建。它没有以折价进行传统的二次发行，而是设立了一项ATM计划。在一个月内，经纪自营商直接在公开市场上卖出2,000,000股，平均现行价格为每股50美元。公司以市场价格成功筹集了1亿美元（2,000,000股 50美元），从而避免了大宗交易通常所需的5%至10%折价。