認可されたROE

政府の規制当局が規制対象の公益事業者に認める株主資本利益率の上限。

認可自己資本利益率（ROE）とは、政府の公益事業委員会が規制対象の公益事業者に対して認める、自己資本に対する最大収益率です。公益事業は自然独占として運営されるため、規制当局は正式な料金審査の過程でこの上限を設定し、消費者と投資家の利益のバランスを取ります。この率は、公益事業者が投資資本を呼び込み、信用格付けを維持できる程度に高く、かつ顧客を過度な料金から守れる程度に低くなるよう設計されます。 認可ROEを算定する際、規制当局は通常、資本資産価格モデル（CAPM）や割引キャッシュフロー（DCF）モデルなどの財務モデルを用いて公益事業者の資本コストを評価し、リスクを調整します。一度設定されると、この割合は公益事業者のレートベース（インフラへの資本投資）の自己資本部分に適用され、規制対象事業から法的に目標とできる最大純利益を決定します。 公益事業の投資家にとって、認可ROEは長期的な収益性と配当成長の主要な牽引要因です。認可ROEが高いことは一般に、より建設的な規制環境とより高い潜在的収益を示します。ただし、この率は上限であり保証ではないことに投資家は留意する必要があります。運用上の非効率、予期せぬ暴風雨被害、高いインフレ、金利上昇などにより、公益事業者は「過少収益」となり、認可ROEを下回る可能性があります。

規制対象の電力会社は、料金算定基礎（レートベース）が$10,000,000で、これを50%の株主資本と50%の負債で調達している。州公益事業委員会は認可ROEを10.0%に設定している。レートベースの株主資本部分は$5,000,000（$10,000,000 0.50）であり、これは同社が規制事業から年間最大$500,000（$5,000,000 0.10）の純利益を得ることが認められていることを意味する。