授权ROE

政府监管机构允许受监管公用事业公司赚取的最高股本回报率。

授权净资产收益率（ROE）是政府公用事业委员会允许受监管公用事业公司赚取的权益资本最高回报率。由于公用事业以自然垄断方式运营，监管机构会在正式费率案中设定这一上限，以平衡消费者与投资者的利益。该回报率的设计目标是：既高到足以让公用事业公司吸引投资资本并维持其信用评级，又低到足以保护客户免受过度定价的影响。 为计算授权ROE，监管机构通常使用资本资产定价模型（CAPM）或贴现现金流（DCF）模型等财务模型评估公用事业的资本成本，并进行风险调整。一旦确定，该百分比将应用于公用事业费率基数（其在基础设施上的资本投资）中的权益部分，以确定该公司从其受监管业务中合法可争取的最高净利润。 对公用事业投资者而言，授权ROE是长期盈利能力和股息增长的主要驱动因素。较高的授权ROE通常意味着更具建设性的监管环境和更高的潜在收益。然而，投资者必须记住，该回报率是上限，而非保证。运营效率低下、意外风暴破坏、高通胀或利率上升都可能导致公用事业公司“收益不足”，达不到其授权ROE。

一家受监管的电力公用事业公司拥有 10,000,000 美元的费率基数，其资金来源为 50% 权益和 50% 债务。州公用事业委员会将授权 ROE 设定为 10.0%。费率基数中的权益部分为 5,000,000 美元（10,000,000 0.50），这意味着该公司获准从其受监管业务中赚取最高 500,000 美元的年度净利润（5,000,000 0.10）。