barra con pesas

Una estrategia de inversión que concentra los activos en dos categorías extremas y evita el término medio.

Una estrategia barbell (de barra) es un enfoque de inversión que concentra el capital en dos categorías extremas y opuestas de riesgo, evitando por completo el punto intermedio. Al dividir una cartera entre activos muy conservadores y de bajo riesgo, por un lado, y activos muy agresivos y de alto riesgo, por el otro, el inversor busca capturar la seguridad de la asignación defensiva sin renunciar al potencial explosivo al alza de la asignación especulativa. En la inversión en renta fija, una estrategia barbell implica mantener bonos a muy corto plazo (con bajo riesgo de tipo de interés y alta liquidez) y bonos a muy largo plazo (que ofrecen mayores rendimientos y una mayor sensibilidad a los cambios de tipos), mientras se evitan los bonos a plazo intermedio. En las carteras de renta variable, la estrategia se manifiesta en mantener acciones defensivas estables y con abundante efectivo junto a acciones altamente especulativas de crecimiento, tecnología o biotecnología. Los inversores se interesan por esta estrategia porque ofrece una forma estructurada de navegar por regímenes de mercado altamente volátiles o inciertos. Garantiza que siempre haya un colchón protector durante las caídas del mercado, al tiempo que permite que la cartera participe en repuntes violentos. El principal inconveniente son los costes de transacción del reequilibrio y el riesgo de que los activos de riesgo intermedio —que quedan excluidos— superen a ambos extremos a lo largo de un ciclo de mercado determinado.

Un inversor construye una cartera de bonos de $100,000 utilizando una estrategia barbell. Asigna el 50% ($50,000) a letras del Tesoro a 1 año con un rendimiento del 5.0% y el 50% restante ($50,000) a bonos del Tesoro a 30 años con un rendimiento del 4.2%, evitando por completo las notas a 5 y 10 años. El rendimiento ponderado de la cartera es (0.50 5.0%) + (0.50 4.2%) = 4.6%.