杠铃

一种将资产集中于两个极端类别而避开中间地带的投资策略。

杠铃策略是一种投资方法，它将资本集中于两类极端且相反的风险类别，同时完全避开中间地带。通过将投资组合一端配置为高度保守、低风险的资产，另一端配置为高度激进、高风险的资产，投资者力求在获取防御性配置安全性的同时，保留投机性配置带来的爆发性上行潜力。 在固定收益投资中，杠铃策略涉及持有极短期债券（利率风险低、流动性高）和极长期债券（收益率更高、对利率变化更敏感），同时避开中期债券。在股票投资组合中，该策略表现为持有稳定、现金充裕的防御型股票，同时持有高度投机性的成长股、科技股或生物科技股。 投资者关注该策略，是因为它提供了一种结构化方法来应对高度波动或不确定的市场环境。它确保在市场下跌期间始终存在保护性缓冲，同时仍使投资组合能够参与剧烈的市场上涨。其主要缺陷在于再平衡的交易成本，以及被排除在外的中等风险资产在特定市场周期中跑赢两端资产的风险。

一位投资者采用杠铃策略构建了一个$100,000的债券投资组合。他们将50%（$50,000）配置于收益率为5.0%的1年期美国国库券，并将剩余的50%（$50,000）配置于收益率为4.2%的30年期美国国债，完全避开5年期和10年期中期国债。该投资组合的加权收益率为（0.50 5.0%）+（0.50 4.2%）= 4.6%。