基準金利

事象が発生する基準となる過去の確率であり、将来の予測を行うためのベンチマークとして用いられる。

基準率とは、特定の母集団またはデータセットにおいて、ある事象が一定期間にわたり発生する客観的かつ歴史的な頻度である。投資においては、過度の楽観、直近性バイアス、ナラティブ主導の意思決定に対する重要な統計的現実チェックとして機能する。同様の状況で通常何が起こるかを把握することで、投資家は主観的な直感ではなく歴史的確率に期待を基礎づけることができる。 基準率を観察または計算するには、投資家は特定の事象クラス——企業再生、バイオテック臨床試験、株式市場の調整など——を定義し、総機会数のうち特定の結果が何回発生したかを数える。このベースライン確率は、資産固有の分析を行う前の中立的な出発点を提供する。 投資家が基準率を重視するのは、「基準率の誤謬」を避けるためである。これは、人々が新しく具体的な情報を過度に重視し、より広範な統計的現実を無視してしまう認知バイアスである。たとえば、企業が新製品発売について極めて説得力のあるナラティブを示したとしても、そのセクターにおける新製品発売成功の歴史的基準率は重要なアンカーであり続ける。まれなポジティブ事象の確率を過大評価したり、よくあるネガティブ事象の頻度を過小評価したりすることはよくある落とし穴であり、基準率に依拠することで防ぐのに役立つ。

ある投資家が、企業再生を試みている経営不振の小売企業を評価している。この投資家は、歴史的に見て、経営不振に陥った小売企業100社のうち収益性回復に成功するのはわずか15社であり、基準率は15 / 100 = 15%であると指摘している。たとえこの特定の企業に高く評価されている新任CEOがいたとしても、投資家は、新しい経営者の実績を考慮して調整する前の現実的な初期確率として、この15%の基準率を用いる。