con empinamiento bajista

Un desplazamiento de la curva de rendimientos en el que las tasas de interés a largo plazo suben más rápido que las tasas de interés a corto plazo.

Un empinamiento bajista de la curva de rendimientos se produce cuando las tasas de interés a largo plazo suben más rápido que las tasas de interés a corto plazo. Este desplazamiento hace que la pendiente de la curva de rendimientos se vuelva más pronunciada. El término "bajista" se usa porque el aumento de las tasas hace que los precios de los bonos caigan, lo cual es un desarrollo bajista para los inversores de renta fija que mantienen deuda a largo plazo existente. Este fenómeno suele observarse durante períodos de crecimiento económico acelerado, expectativas de inflación al alza o cuando hay una oferta creciente de deuda pública a largo plazo. En estos escenarios, los inversores exigen una prima de plazo más alta para compensar el riesgo de mantener bonos de mayor duración, lo que empuja los rendimientos a largo plazo al alza mientras las tasas a corto plazo permanecen relativamente ancladas por la política actual del banco central. Para los inversores en renta variable y renta fija, un empinamiento bajista es una señal macroeconómica crítica. A menudo apunta a una economía en fortalecimiento, lo que puede respaldar acciones cíclicas e instituciones financieras como los bancos, que se benefician de endeudarse a tasas a corto plazo más bajas y prestar a tasas a largo plazo más altas. Sin embargo, también señala costos de endeudamiento en aumento para las empresas y los compradores de vivienda, lo que puede eventualmente enfriar la actividad económica y presionar a las acciones de crecimiento de alta valoración.

Supongamos que el rendimiento del Tesoro a 2 años está en 4.00% y el rendimiento del Tesoro a 10 años está en 4.50%, lo que representa un diferencial de rendimiento de 50 puntos básicos (4.50% - 4.00% = 0.50%). Si las expectativas de crecimiento económico se aceleran, el rendimiento a 2 años podría subir ligeramente a 4.10% (un alza de 10 puntos básicos), mientras que el rendimiento a 10 años salta a 5.10% (un alza de 60 puntos básicos). El nuevo diferencial es de 100 puntos básicos (5.10% - 4.10% = 1.00%), lo que significa que la curva ha experimentado un empinamiento bajista de 50 puntos básicos.