Ratio de cobertura

La proporción entre el importe en dólares de las ofertas recibidas en una subasta del Tesoro y el importe de los títulos de deuda vendidos.

La relación de cobertura de la demanda (bid-to-cover ratio) es una métrica clave utilizada para evaluar la fortaleza y la demanda de las subastas de bonos gubernamentales, como las de los bonos del Tesoro de EE. UU. Se calcula dividiendo el valor total en dólares de las ofertas presentadas por los inversores entre el importe real de valores ofrecidos en venta por el gobierno emisor. Esta relación ofrece una visión directa de la dinámica de oferta y demanda del mercado de deuda soberana. Para los inversores, esta relación sirve como un barómetro vital de la liquidez del mercado y del apetito institucional por la deuda gubernamental. Una relación alta indica una demanda sólida, que normalmente respalda los precios de los bonos y mantiene los rendimientos contenidos. Por el contrario, una relación baja sugiere una demanda débil, lo que puede empujar los rendimientos al alza y señalar un creciente nerviosismo de los inversores sobre los niveles de deuda gubernamental, la inflación futura o los cambios en la política monetaria. Históricamente, una relación de cobertura de la demanda superior a 2.0 se considera aceptable para las subastas de bonos del Tesoro de EE. UU., mientras que las relaciones que se acercan o superan 3.0 indican una demanda excepcionalmente fuerte. Si la relación cae significativamente por debajo de los promedios históricos, puede provocar una venta masiva en el mercado secundario de bonos a medida que los operadores se ajustan a un apetito por la deuda más débil de lo esperado.

Si el Tesoro de EE. UU. ofrece $40 mil millones en bonos a 5 años y recibe $88.4 mil millones en posturas totales de distribuidores primarios e inversores institucionales, el ratio de cobertura (bid-to-cover) se calcula así: $88.4 mil millones / $40 mil millones = 2.21.