Volatilidad de los bonos

Una medida de la expectativa del mercado sobre las fluctuaciones futuras de precios en el mercado de bonos gubernamentales.

La volatilidad de los bonos representa la velocidad y la magnitud de los cambios de precio en los títulos de renta fija. Mide la incertidumbre del mercado con respecto a las tasas de interés futuras, la inflación y las decisiones de política monetaria. Mientras que la volatilidad de las acciones se sigue habitualmente mediante el VIX, la volatilidad de los bonos se mide con mayor frecuencia a través del índice ICE BofA MOVE (Merrill Option Volatility Estimate), que sigue la volatilidad implícita de las opciones sobre bonos del Tesoro de EE. UU. Los inversores observan la volatilidad de los bonos para evaluar el riesgo en los mercados de deuda. Dado que los precios de los bonos se mueven inversamente a los rendimientos, una alta volatilidad indica que los participantes del mercado no están seguros de hacia dónde se dirigen las tasas de interés. Cuando los bancos centrales modifican la política monetaria, o cuando datos económicos como los informes de inflación o empleo se desvían de lo esperado, la volatilidad de los bonos suele aumentar, ya que los operadores reajustan rápidamente las trayectorias futuras de los rendimientos. Para los inversores minoristas, el aumento de la volatilidad de los bonos es una señal crítica de estrés en los mercados financieros en general. Una alta volatilidad de los bonos incrementa el costo del capital, encareciendo el endeudamiento de las empresas, lo que puede deprimir las ganancias corporativas y las valoraciones bursátiles. Por el contrario, una baja volatilidad de los bonos sugiere un entorno de tasas de interés estable, que generalmente favorece a los activos de riesgo como las acciones y los bonos corporativos.

Si el índice MOVE sube de 80 a 120, indica que el mercado de opciones está descontando un aumento del 50% en las fluctuaciones esperadas de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. durante el próximo mes, lo que señala que los inversores deberían prepararse para oscilaciones más amplias en las tasas hipotecarias y los costos de endeudamiento corporativo.