牛市看涨期权价差

一种期权策略：投资者买入一份看涨期权，同时卖出另一份相同标的资产和到期日、但行权价更高的看涨期权。

牛市看涨价差是一种看涨期权策略，旨在从标的资产价格温和上涨中获利。其构建方式是买入一份行权价较低的看涨期权（较贵），同时卖出（撰写）另一份行权价较高的看涨期权（较便宜），两者针对同一资产且到期日相同。 通过卖出较高行权价的看涨期权，投资者收取的权利金可部分抵消买入较低行权价看涨期权的成本。这降低了交易的整体成本，并将最大潜在亏损限制为净支付的权利金。然而，作为换取更低成本和风险的代价，投资者也将最大潜在利润限制为两个行权价之间的差额减去净支付的权利金。 该策略深受战术型投资者青睐，他们希望参与股票的上涨行情，同时严格控制下行风险，尤其是在高波动性使直接买入看涨期权过于昂贵时。一个关键风险是，如果到期时股价仍低于较低的行权价，两份期权都将一文不值地到期，导致净支付权利金全部损失。

买入一份行权价为 $1,000 的股票 A 看涨期权，权利金为 $50，并卖出一份行权价为 $1,200 的股票 A 看涨期权，权利金为 $15。进入该交易的净支出（成本）为 $50 - $15 = $35，这也是最大可能亏损。最大潜在利润为行权价之差（$1,200 - $1,000 = $200）减去净支出（$35），即每股 $165。