コール・オプション

満期前に行使価格で資産を購入する権利を与えるオプション。

コールオプションとは、買い手に対して、株式などの特定の原資産を、設定された期間内に、あらかじめ決められた価格（権利行使価格）で購入する権利を与える金融契約です。ただし、購入する義務はありません。この権利を得るために、買い手はオプションの売り手（ライター）に対して「プレミアム」と呼ばれる手数料を支払います。オプションの満期前に原資産の価格が権利行使価格を上回らなかった場合、契約は無価値となり、買い手の損失は支払ったプレミアムに限定されます。 投資家は通常、原資産の価格が大幅に上昇すると見込む場合にコールオプションを購入します。この戦略はレバレッジを提供し、投資家は株式を直接購入するコストの一部で、大量の株式を支配することが可能になります。逆に、投資家は原資産の価格が横ばいか、わずかに下落すると予想する場合、プレミアムから収入を得るためにコールオプションを売却（ライティング）することもあります。 コールオプションの買い手にとっての主要なリスクはタイムディケイ（時間的減価）です。つまり、原株価が変わらなくても、満期日が近づくにつれてオプションの価値は減少します。さらに、満期日までに株価が権利行使価格を上回らなければ、オプションは権利行使価格を下回る「アウト・オブ・ザ・マネー」の状態で満期を迎え、支払ったプレミアムの100%を失うことになります。無担保（ネイキッド）コールオプションの売り手にとっては、株価の上昇に上限がないため、リスクは理論上無限大となります。

ある投資家は、XYZ社のコールオプションを、行使価格100ドル、1株あたり5ドルのプレミアムで購入します。標準的なオプション契約は100株を表すため、支払うプレミアムの合計は500ドル（5ドル×100）です。XYZ社の株価が満期前に120ドルに上昇した場合、投資家はオプションを行使して100ドルで株を購入し、直ちに市場価格120ドルで売却できます。粗利益は1株あたり20ドル（120ドル-100ドル）となり、5ドルのプレミアムを差し引くと、純利益は1株あたり15ドル、合計1,500ドル（15ドル×100）になります。