時価総額加重

構成銘柄を時価総額に応じて加重する指数構築手法。

時価総額加重（キャップウェイト）指数とは、個々の構成銘柄を総時価総額に応じて加重する株式市場指数の構築手法です。この枠組みでは、各銘柄のウエイトは総市場価値に直接比例するため、大企業ほど指数内で自然と大きなシェアを占めます。この構造は、投資可能ユニバースにおける発行済み株式全体の実際の市場価値を反映するように設計されています。 構成銘柄のウエイトを算出するには、その銘柄の個別時価総額を、指数内の全企業の時価総額合計で割ります。時価総額は株価とともに日々変動するため、組入銘柄のウエイトは自動的に変化します。この自己リバランスの性質により、時価総額加重戦略は上場投資信託（ETF）や投資信託にとって非常にコスト効率が高く、他の加重手法に比べてポートフォリオの回転率を最小限に抑えられます。 投資家が時価総額加重を重視するのは、それが市場ベータの標準的な表現であり、S&P 500のような主要ベンチマークの基礎となっているからです。ただし、大きな脆弱性は市場集中です。一部のメガキャップ企業が市場全体を上回るパフォーマンスを示す局面では、こうした巨大銘柄が指数のパフォーマンスを支配することがあります。この集中は、平均的な構成銘柄に潜む弱さを覆い隠し、パッシブ投資家をシステミックなセクターリスクにさらす可能性があります。

ある指数は3社のみで構成されています。時価総額5,000億ドルの企業A、3,000億ドルの企業B、2,000億ドルの企業Cです。指数の合計時価総額は1兆ドル（$500B + $300B + $200B）です。企業Aのウエイトは $500 billion / $1 trillion = 50% と計算され、企業Bのウエイトは30%、企業Cのウエイトは20%です。