Lastre del efectivo

El impacto negativo sobre el rendimiento de una cartera de inversiones causado por mantener efectivo en lugar de invertir plenamente en activos productivos.

El lastre del efectivo (cash drag) se refiere al impacto negativo que tiene mantener efectivo o equivalentes de efectivo en el rendimiento general de una cartera de inversión. Dado que el efectivo suele generar rendimientos muy bajos en comparación con activos productivos como acciones o bonos, cualquier saldo no invertido diluye el rendimiento total de la cartera. Este retraso en el rendimiento es especialmente pronunciado durante los mercados alcistas, cuando los precios de las acciones suben rápidamente. En los fondos mutuos y los fondos cotizados (ETF), el lastre del efectivo suele producirse porque los gestores deben mantener una parte de los activos del fondo líquida para hacer frente a los reembolsos diarios de los inversores, pagar comisiones de gestión o distribuir dividendos. En particular, los Unit Investment Trusts (UIT) tienen restricciones legales para reinvertir los ingresos por dividendos en las acciones del índice entre las fechas de distribución trimestrales, lo que les obliga a mantener efectivo y sufrir el lastre del efectivo en mercados al alza. Si bien el lastre del efectivo se considera generalmente un viento en contra para el rendimiento, puede proporcionar un pequeño colchón durante las caídas del mercado, ya que la parte en efectivo no pierde valor. Sin embargo, para los inversores a largo plazo, mantener efectivo excesivo en una cartera suele dar lugar a un costo de oportunidad significativo. Los inversores pueden minimizar el lastre del efectivo utilizando planes automáticos de reinversión de dividendos (DRIP) o asegurándose de que los saldos en efectivo se transfieran rápidamente a instrumentos que generan intereses.

Un inversor tiene una cartera de $100,000. Invierte $95,000 en un fondo indexado de renta variable que rinde un 10% durante el año, y mantiene $5,000 en una cuenta de efectivo que no devenga intereses. La parte de renta variable crece hasta $104,500 ($95,000 1.10), mientras que el efectivo se mantiene en $5,000, lo que eleva el valor total de la cartera a $109,500. El rendimiento real de la cartera es del 9.5% ($9,500 de ganancia / $100,000 iniciales), lo que da como resultado un lastre de efectivo del 0.5% (rendimiento del índice del 10% - rendimiento de la cartera del 9.5%).