キャッシュ・ドラッグ

生産的資産に完全に投資するのではなく現金を保有することによって生じる、投資ポートフォリオのパフォーマンスへの悪影響。

キャッシュ・ドラッグとは、現金または現金同等物を保有することが投資ポートフォリオの全体的なパフォーマンスに与える悪影響を指します。現金は通常、株式や債券などの生産的資産と比較して非常に低いリターンしか生まないため、未投資の残高はポートフォリオのトータルリターンを希薄化させます。このパフォーマンスの遅れは、株価が急速に上昇する強気相場において特に顕著になります。 ミューチュアルファンドや上場投資信託（ETF）では、ファンドマネージャーが日々の投資家の解約に対応し、運用報酬を支払い、または配当を分配するために、ファンド資産の一部を流動性の高い状態で保持しなければならないため、キャッシュ・ドラッグがしばしば発生します。特に、ユニット・インベストメント・トラスト（UIT）は、四半期ごとの分配日の中間期間において配当収入をインデックス株に再投資することが法律上制限されており、現金を保有せざるを得ず、上昇相場ではキャッシュ・ドラッグの影響を受けます。 キャッシュ・ドラッグは一般的にパフォーマンスの逆風と見なされますが、現金部分は価値が下落しないため、市場の下落局面では軽微な緩衝材となり得ます。しかし、長期投資家にとっては、ポートフォリオに過剰な現金を保持することは通常、重大な機会費用をもたらします。投資家は、自動配当再投資プラン（DRIP）を活用したり、現金残高が迅速に利息付きの運用手段にスイープされるようにすることで、キャッシュ・ドラッグを最小限に抑えることができます。

投資家が10万ドルのポートフォリオを保有している。9万5,000ドルを年間10%のリターンを生む株式インデックスファンドに投資し、5,000ドルを無利息の現金口座に置いている。株式部分は104,500ドル（95,000ドル × 1.10）に成長する一方、現金は5,000ドルのままで、ポートフォリオ全体の価値は109,500ドルになる。このポートフォリオの実際のリターンは9.5%（9,500ドルの利益 ÷ 初期の100,000ドル）であり、キャッシュ・ドラッグは0.5%（インデックスのリターン10% - ポートフォリオのリターン9.5%）となる。