现金拖累

持有现金而非将资金充分投资于生产性资产，对投资组合业绩造成的负面影响。

现金拖累是指持有现金或现金等价物对投资组合整体表现产生的负面影响。由于现金的回报率通常远低于股票或债券等生产性资产，任何未投资的余额都会稀释投资组合的总回报。这种表现滞后在股价快速上涨的牛市期间尤为明显。 在共同基金和交易所交易基金（ETF）中，现金拖累经常发生，因为基金经理必须保持部分基金资产的流动性，以应对每日投资者赎回、支付管理费或分配股息。特别是，单位投资信托（UIT）在法律上被限制不得在季度分配日之间将股息收入再投资于指数股票，迫使它们持有现金并在上涨市场中承受现金拖累。 尽管现金拖累通常被视为业绩逆风，但在市场低迷期间它可以提供轻微的缓冲，因为现金部分不会贬值。然而，对于长期投资者而言，在投资组合中持有过多现金通常会导致显著的机会成本。投资者可以通过利用自动股息再投资计划（DRIP）或确保现金余额迅速转入有息工具来最小化现金拖累。

一位投资者拥有一个100,000美元的投资组合。他们将95,000美元投资于一只股票指数基金，该基金当年回报率为10%，并将5,000美元保留在一个不计息的现金账户中。股票部分增长至104,500美元（95,000美元 1.10），而现金仍为5,000美元，使投资组合总价值达到109,500美元。该投资组合的实际回报率为9.5%（收益9,500美元 / 初始100,000美元），由此产生0.5%的现金拖累（指数回报率10% - 投资组合回报率9.5%）。