キャッシュシェル

事業を譲渡し、主な資産として現金を保有する上場企業で、多くの場合、買収する新たな事業を探している。

現金シェル（キャッシュ・シェル）とは、上場企業でありながら、事業を清算・売却、あるいは段階的に縮小した結果、貸借対照表上の主要資産として現金および現金同等物のみを保有するに至った企業を指します。こうした企業は、逆さ合併（リバース・マージャー）やSPAC取引の受け皿、あるいは新たな事業の買収手段として機能することを目的に、証券取引所への上場を維持しているケースが少なくありません。 投資家は、一株当たり純現金（ネットキャッシュ・パー・シェア）を現在の株価と比較して評価します。清算に伴う負債や上場維持コストを考慮した後の純現金を株価が下回っている場合、特にアクティビスト投資家が介入して清算や現金分配を迫るような状況では、裁定取引または絶対収益（アブソリュート・リターン）の機会となり得ます。 有望な投資先となり得る一方で、現金シェルへの投資には特有のリスクが伴います。取引が速やかに完了しない場合、継続的な管理費や上場維持費用によって現金が目減りする可能性があります（いわゆるキャッシュ・ドラッグ）。さらに、経営陣が新たな買収に過大な対価を支払うことで、投資家を惹きつけた現金価値そのものを損なう恐れもあります。

会社Aは営業部門を5,000万ドルで売却し、未払債務1,000万ドルをすべて返済し、発行済株式数は1,000万株である。現金4,000万ドルが残り、稼働中の事業はないため、1株当たり純現金は4.00ドル（4,000万ドル ÷ 1,000万株）となる。株式が取引所で3.50ドルで取引されている場合、純現金価値に対して0.50ドルのディスカウントで取引されていることになる。