연료비 제외 CASM

항공 업계에서 사용하는 지표로, 변동성이 매우 큰 항공기 연료비를 제외하고 1석-마일을 운항하는 데 드는 비용을 측정합니다.

가용 좌석 마일당 비용(CASM)에서 연료비를 제외한 지표는 흔히 CASM-ex로 약칭되며, 항공사의 기초적인 운영 비용 구조를 평가하는 데 사용되는 핵심 효율성 지표입니다. 글로벌 원자재 시장과 지정학적 사건에 따라 급변하는 항공기 연료비를 제외함으로써, 투자자들은 항공사 경영진이 직접 통제할 수 있는 비용을 분리하여 분석할 수 있습니다. 이러한 통제 가능 비용에는 인건비, 항공기 정비, 공항 임대료, 마케팅, 관리 간접비 등이 포함됩니다. CASM-ex를 계산하려면 항공사의 총 연료비를 총 운영 비용에서 차감한 후, 그 결과인 비연료 비용을 같은 기간 동안 운항한 총 가용 좌석 마일(ASM)로 나눕니다. ASM은 항공기의 가용 좌석 수에 비행 거리를 곱하여 계산되는 항공사의 총 여객 수용력을 나타냅니다. 투자자에게 CASM-ex를 추적하는 것은 항공사가 내부 비용 구조를 효과적으로 관리하고 있는지 파악하는 데 중요합니다. CASM-ex가 상승하면 항공사의 운영 효율성이 저하되고 있음을 의미하며, 이는 항공권 가격(단위 수익)이 인플레이션을 상쇄할 만큼 충분히 빠르게 오르지 않을 경우 이익 마진을 심각하게 압박할 수 있습니다. 반대로, CASM-ex가 보합 또는 하락하면 강력한 비용 규율과 운영 레버리지를 보여줍니다. 이 지표를 분석할 때 투자자들은 CASM-ex 성장률이 일반 인플레이션보다 낮게 유지되거나, 이상적으로는 단위 수익 성장률보다 낮게 유지되는지를 확인합니다. 흔한 함정은 비즈니스 모델이 크게 다른 항공사 간에 CASM-ex를 비교하는 것입니다. 예를 들어, 초저비용 항공사는 서비스 수준과 운항 거리가 다르기 때문에 프리미엄 대형 항공사보다 기본 CASM-ex가 자연히 훨씬 낮습니다.

한 항공사가 총 영업비용을 $5,000,000,000로 보고했으며, 이 중 $1,500,000,000는 항공기 연료비로 지출되었습니다. 같은 분기 동안 항공사는 35,000,000,000 ASM(가용 좌석 마일)을 운항했습니다. 연료를 제외한 CASM은 다음과 같이 계산됩니다: ($5,000,000,000 - $1,500,000,000) / 35,000,000,000 = $0.10, 즉 좌석-마일당 10센트입니다.