渠道压货

一种欺骗性的商业行为：公司向分销商发送超出其实际能够销售的产品，从而夸大销售额。

渠道压货是一种激进的、有时甚至具有欺诈性的商业行为：公司通过向分销商、零售商或批发商发送超过其能够实际销售给终端消费者的产品数量，来虚增销售数据。这种策略通常会在报告期结束前使用，以人为抬高当季营收和收益，帮助公司达到或超过华尔街预期。 为了实施这一做法，制造商可能提供大幅折扣、延长付款期限，或威胁削减供货，以迫使分销伙伴接受过剩库存。虽然这制造了短期需求强劲的假象，但并不可持续。由于分销渠道积压了大量未售商品，分销商最终会停止下新订单，导致未来收入和利润率急剧下降。 对散户投资者而言，渠道压货是一个重大危险信号，表明潜在需求疲软且盈利质量低下。通常可以通过比较应收账款增长率与营收增长率，或监测应收账款周转天数（DSO）的骤升来发现。如果应收账款激增，而经营活动现金流停滞不前，公司很可能是在确认尚未收回现金的销售，最终可能面临高退货率。

A公司希望实现其1亿美元的季度营收目标，但有机销售额只有9000万美元。为了弥补这1000万美元的缺口，它在季度最后一天向分销商发出了1000万美元未被订购的库存，并将其立即确认为收入。如果分销商在下一季度退回其中400万美元的未售出商品，A公司随后一期的净营收将减少400万美元，从而暴露这一人为虚增。