循环性

行业内公司相互为彼此的采购提供资金，从而形成人为的营收增长循环。

循环性，通常被称为循环融资，描述的是同一行业或生态系统内的公司相互为彼此的采购提供资金的一种交易循环。这制造了一种人为的资本循环，虚增了报告收入、订单量和增长指标，却并未产生真正的、独立的终端用户需求。它最常见于高增长科技行业、风险投资生态系统以及公司间高度相互依赖的新兴产业。 在实践中，循环性通常表现为一家资本雄厚的公司或风险投资部门向一家早期初创企业投入现金。作为投资的条件——或由于运营上的依赖——该初创企业立即用这笔资本向原始投资者购买产品、软件或服务。虽然两家公司都记录了在纸面上看似合法的交易，但净经济效果是投资者实质上是在为自己的收入增长提供资金。 对散户投资者而言，循环性是掩盖产品真实市场需求并抬高估值的一大危险信号。在分析高增长行业时，投资者必须仔细审查客户增长是有机的，还是仅仅是回收的投资资本。一个关键陷阱是仅依赖顶线收入增长，而不审视客户集中度、关联方披露或客户资金来源的可持续性，因为这些人为循环一旦初始融资耗尽就不可避免地崩塌。

公司A是一家大型云服务提供商，向一家人工智能初创公司投资1亿美元。根据双方协议，该初创公司立即用这1亿美元向公司A租用数据中心容量。公司A据此报告了1亿美元的新产品收入，尽管并没有来自外部客户的净新增现金进入更广泛的生态系统。