集団訴訟

1人または複数の株主が、企業の不正行為の疑いにより金銭的損失を被ったより大きな集団を代表して提起する訴訟。

クラスアクションとは、1人または複数の原告が、同様の金銭的損失や損害を被ったより大きなグループを代表して訴訟を提起する法的手続きである。公開投資の文脈では、これらは通常、株主が公開企業、その執行役員、または引受人に対して提起する証券集団訴訟である。これらの訴訟は一般に、企業が虚偽または誤解を招く陳述を行い、または重要な情報の開示を怠ることで証券法に違反し、その結果、その後の株価下落前に株価が人為的に吊り上げられたと主張するものである。 これらの訴訟は、主任原告、多くの場合大規模な機関投資家が訴状を提出し、裁判所に訴訟をクラスアクションとして認定するよう求めることによって開始される。認定されれば、指定された「クラス期間」中にその企業の株式を購入した投資家は、自ら積極的にオプトアウトを選択しない限り、自動的にクラスに含まれる。ほとんどの証券集団訴訟は裁判には至らず、裁判官によって却下されるか、企業の保険会社と原告代理人との間で交渉された金銭的和解によって解決される。 個人投資家にとって、クラスアクションはコーポレートガバナンスと財務リスクの重要な指標である。クラスアクションが影響を受けた株主に時として modest な和解金の支払いをもたらすこともあるが、より広範な市場は通常、これらの訴訟をネガティブなシグナルと見なす。それらは深刻な評判の毀損を引き起こし、経営陣の注意をそらし、多額の訴訟費用につながる可能性がある。たとえ企業が最終的に無罪となったとしても、進行中のクラスアクションの存在は株価に対する持続的なオーバーハングとして作用し、同業他社と比較してそのバリュエーションを押し下げる可能性がある。

投資家は集団訴訟対象期間中にA社の株式100株を1株50ドルで購入する。後に、A社が臨床試験結果を虚偽表示していたことが明らかになり、株価は20ドルに下落する。集団訴訟は総回収額1,000万ドルで和解する。弁護士費用と事務管理費が30%（300万ドル）を占めた後、残りの700万ドルは、総額3,500万ドルの損失を申し立てた株主の間で分配される。この投資家は、自身の3,000ドルの損失の20%に相当する比例配分を受け取り、和解金の小切手600ドルを受け取る。