estructura de collar

Una estrategia de opciones o contractual que limita tanto las pérdidas máximas como las ganancias máximas al fijar un precio suelo y un precio techo.

Una estructura de collar es una estrategia de gestión de riesgos que establece una banda de precios protectora para un activo subyacente. Se utiliza ampliamente tanto en los mercados financieros de opciones como en los contratos comerciales físicos. Al fijar simultáneamente un precio mínimo garantizado (el piso) y un precio máximo (el techo), el usuario de un collar limita tanto sus posibles pérdidas a la baja como sus posibles ganancias al alza. En el trading de opciones, un inversor que posee la acción subyacente construye un collar comprando una opción de venta (put) fuera del dinero (el piso) y vendiendo una opción de compra (call) fuera del dinero (el techo). La prima recibida por la venta de la opción de compra a menudo compensa parte o la totalidad de la prima pagada por la opción de venta. En industrias físicas, como energía, minería o agricultura, los productores y compradores redactan cláusulas de collar directamente en los acuerdos de suministro para estabilizar los flujos de efectivo futuros frente a precios spot volátiles de las materias primas. Para los inversores minoristas, analizar los contratos de collar de una empresa proporciona información crítica sobre la previsibilidad de sus ingresos y su perfil de riesgo. Un collar estrecho (donde el piso y el techo están cerca) reduce la volatilidad del flujo de efectivo, lo que hace que el desempeño financiero de la empresa sea altamente predecible, pero limita sus beneficios durante los auges del mercado. Por el contrario, un collar amplio permite a la empresa participar más en los ciclos alcistas del mercado mientras mantiene una red de seguridad básica. Los inversores deben estar atentos al riesgo del costo de oportunidad, ya que una empresa vinculada por un collar tendrá un desempeño inferior al de sus pares no cubiertos durante un mercado alcista prolongado.

Una empresa minera celebra un contrato collar para vender cobre. El precio mínimo se fija en $3.50 por libra y el precio máximo se fija en $4.50 por libra. Si el precio spot del mercado cae a $3.00, el comprador aún debe pagar el precio mínimo de $3.50. Si el precio spot del mercado sube a $5.20, el comprador solo paga el precio máximo limitado de $4.50. Si el precio spot es $4.00, la transacción se realiza al precio de mercado de $4.00.