持续决议案

在正式预算尚未通过时，使各机构按当前水平继续运转的临时政府拨款措施。

持续决议（continuing resolution，CR）是国会通过的一项临时性、权宜性的拨款措施，用于在新财年开始前正式预算尚未颁布的情况下，维持联邦政府机构运转。CR通常不会设定新的支出优先事项，而是将上一财年的拨款水平延长一段特定且有限的期限。这可以避免政府停摆，但会限制机构启动新项目或调整支出模式。 为了观察持续决议的影响，投资者会关注立法日程和国会投票，尤其是在10月1日美国联邦财年开始之前。虽然CR维持现状，但它会阻止联邦机构启动新项目或提高生产速度。这直接影响政府承包商的积压订单和收入确认，因为他们必须等待完整的拨款法案，才能获得新的长期合同。 对投资者而言，持续决议代表的是执行和时点风险，而不是永久性的资本损失。国防、航空航天和政府IT服务等受高度监管或依赖政府支出的行业公司，往往会在CR期间经历合同授予延迟、进度付款放缓以及暂时性的现金流中断。虽然短期CR是常见的立法工具，但长期或连续性的CR可能导致承包商运营利润率承压并延迟收入确认，因此它是评估近期盈利指引的关键变量。

公司A是一家国防承包商，预计一份新的1.2亿美元导弹开发合同将于10月1日启动。由于国会通过的是为期3个月的持续决议案，而非完整的国防预算，该机构无法授权新项目。合同授予被推迟3个月，导致预计季度营收中的3000万美元（1.2亿美元/4个季度）被转移至下一财年。