逆張り指標

投資指標またはセンチメント指標で、市場のコンセンサスに反するポジションを取ることを示唆するもの。

逆張り指標とは、市場のコンセンサスが持続不可能な極端な水準に達したことを投資家が特定するために用いる金融指標やセンチメントの尺度です。その核心的な理論は、市場参加者の大多数が全く同じバイアスを共有している場合、支配的なトレンドは終わりに近づいている可能性が高いというものです。例えば、ほとんどすべての投資家が強気である場合、彼らはすでにフルインベストメント状態にある可能性が高く、価格を押し上げる限界的な買い手はほとんど残っていません。逆に、極端な悲観論が支配する場合、売り圧力は通常枯渇しており、市場の底への道が開かれます。 投資家はこれらの指標を、個人投資家のセンチメント調査、オプション市場の動向、空売り残高の水準、機関投資家ポートフォリオの現金配分など、さまざまなデータソースから観察します。逆張り指標が歴史的に高い、または低いパーセンタイルに達すると、シグナルが点灯します。逆張り投資家は群衆に従うのではなく、これらのシグナルをトレンド反転への準備に活用し、他者がパニックに陥ったときに買い、他者が陶酔しているときに売却またはヘッジすることを目指します。 非常に有用である一方で、逆張り指標は完璧なタイミングツールではありません。市場は非合理的なままでいられる期間があり、センチメントは予想以上に長く極端な水準にとどまることがあり、時期尚早なポジショニングにつながります。さらに、逆張りシグナルは他の分析手法と組み合わせたときに最も効果的です。センチメントだけに基づいて強い市場トレンドに逆らうと、短期的に大きな損失を被る可能性があるからです。

CBOEプット・コール・レシオは、一般的なセンチメント指標です。通常、0.5～0.7の比率は正常な強気行動を示します。比率が1.2に急上昇した場合、投資家がコール・オプション1枚につきプットを1.2枚買っていることを意味します。逆張り投資家は、この極端な弱気（プット買いの多さ）を、市場が売られ過ぎで上昇に転じる準備ができているシグナルと解釈し、ヘッジするよりも株を買うことを選びます。