prima de conversión

El porcentaje en que el precio de conversión de un título convertible supera el precio de mercado actual de la acción ordinaria subyacente.

La prima de conversión mide el costo adicional que paga un inversor por un valor convertible (como un bono convertible o una acción preferente convertible) en comparación con comprar directamente la acción ordinaria subyacente a los precios actuales de mercado. Se expresa como un porcentaje del valor de mercado actual de la acción. Esta métrica ayuda a los inversores a evaluar la disyuntiva entre la protección de renta fija del bono y el potencial de revalorización de la renta variable. Para calcular la prima de conversión, los analistas primero determinan el precio de conversión, que es el valor nominal del bono dividido por el ratio de conversión (el número de acciones que se reciben al convertir). La diferencia entre este precio de conversión y el precio actual de la acción se divide después por el precio actual de la acción para obtener el porcentaje de prima. A los inversores les importa esta métrica porque determina cómo se comportará el valor convertible. Una prima de conversión alta significa que el precio de la acción está muy por debajo del precio de conversión, lo que hace improbable la conversión a corto plazo; el valor cotizará como un bono corporativo tradicional, sensible a las tasas de interés y a los diferenciales de crédito. Una prima de conversión baja significa que la acción está cerca o por encima del precio de conversión, lo que implica que el valor cotizará en tándem con la acción, ofreciendo una alta sensibilidad a la renta variable pero menos protección a la baja. Un error común entre los inversores minoristas es comprar un bono convertible con una prima de conversión extremadamente alta, esperando ganancias similares a las de la renta variable, para descubrir que la acción nunca alcanza el umbral de conversión antes del vencimiento. A la inversa, cuando la prima es muy baja, el precio del bono caerá casi tan rápido como la acción durante una caída del mercado, neutralizando el típico suelo a la baja del bono.

La Compañía A emite un bono convertible con un valor nominal de $1,000 y un ratio de conversión de 20, lo que significa que el bono puede convertirse en 20 acciones ordinarias. Esto implica un precio de conversión de $50 ($1,000 / 20). Si las acciones de la Compañía A cotizan actualmente a $40 por acción, la prima de conversión es ($50 - $40) / $40 = 0.25, o 25%.