コンバーティブル・ノートの株式化

未償還の転換可能債券を普通株式に転換するプロセスであり、負債を削減する一方で既存株主の持分を希薄化させる。

転換社債の株式化とは、企業が発行済みの転換社債証券を普通株式に転換するプロセスである。この取引は、企業の株価が所定の閾値に達した場合に自動的に発生することもあれば、企業と債券保有者との間で交渉された交換契約を通じて開始されることもある。負債を資本に転換することで、企業は資本構成を恒久的に変更する。 個人投資家にとって、このコーポレートアクションには、相反する2つの大きな影響がある。ポジティブな面では、負債を消滅させ、将来の現金支払利息の義務をなくすことで、企業の貸借対照表と流動性プロファイルを改善する。これは企業のレバレッジを低下させ、純現金ポジションを改善する。ネガティブな面では、新たな普通株式の発行により総株式数が増加し、既存株主の所有割合と1株当たり利益（EPS）を希薄化させる。 このイベントを分析する際、投資家は損益計算書への影響も考慮すべきである。早期または誘導による負債転換の会計処理では、多くの場合、企業は重要な非現金の取引費用を認識する必要がある。この費用は、残存する負債割引の償却、または転換プレミアムの支払いを表し、その報告期間においてGAAP純利益を一時的に歪め、バリュエーション倍率を人為的に高く見せることがある。

会社Aは1億ドルの転換社債を発行済みである。転換価格は1株20ドル。株価が上昇すると、転換社債は完全に株式化され、500万株の新株が発行される（$100,000,000 / $20）。会社Aが以前に2,000万株を発行済みだった場合、総株式数は2,500万株に増加し、既存株主を20%希薄化させる一方、総負債を1億ドル削減する。