pagarés convertibles

Un instrumento de deuda que puede convertirse en un número predeterminado de acciones de capital de la empresa emisora.

Los pagarés convertibles son instrumentos financieros híbridos que comienzan su vida como deuda corporativa, pero incorporan una opción implícita que permite al tenedor convertir el saldo principal en un número predeterminado de acciones ordinarias. Normalmente los emiten startups en etapa temprana o empresas cotizadas que buscan financiamiento de menor costo; estos pagarés pagan intereses regulares (cupones) y tienen una fecha de vencimiento fija. Si el precio de las acciones de la empresa supera un umbral especificado, conocido como precio de conversión, los tenedores de los pagarés pueden optar por canjear su deuda por acciones, participando en el crecimiento de la empresa. Para las empresas emisoras, los pagarés convertibles son una forma atractiva de recaudar capital a una tasa de interés más baja que los bonos corporativos tradicionales. Los inversores aceptan este rendimiento menor a cambio del potencial de revalorización de las acciones. Para los inversores, estos instrumentos ofrecen cierto grado de protección a la baja, ya que mantienen un derecho de crédito sobre los activos de la empresa si las acciones no rinden, combinado con el potencial ilimitado al alza de una opción sobre acciones. Desde la perspectiva de los inversores existentes en acciones cotizadas, los pagarés convertibles representan un posible riesgo de dilución. Si el precio de las acciones sube y los pagarés se convierten, el número total de acciones en circulación aumenta, lo que puede diluir las ganancias por acción (EPS). Los analistas y los inversores deben vigilar el número de acciones diluido de una empresa para comprender el posible impacto de estos valores híbridos en circulación.

La Compañía A emite un pagaré convertible con un valor nominal de $1,000 y un precio de conversión de $50 por acción. Esto significa que el pagaré puede convertirse en 20 acciones de capital ($1,000 / $50). Si el precio de las acciones de la Compañía A sube a $70, el inversionista puede convertir el pagaré de $1,000 en 20 acciones, que ahora valen $1,400 (20 acciones $70), asegurando una ganancia de $400.