転換可能債券

発行会社の株式の所定数に転換可能な負債性金融商品。

コンバーティブル・ノートは、当初は企業債務として発行されながら、保有者が元本残高をあらかじめ定められた数の株式に転換できる組み込みオプションを内包するハイブリッド金融商品です。これらのノートは通常、より低コストの資金調達を目指すアーリーステージのスタートアップや上場企業によって発行され、定期的な利息（クーポン）を支払い、満期日が設定されています。企業の株価が転換価格と呼ばれる所定の閾値を上回った場合、ノート保有者は債務を株式に交換し、企業の成長に参加することを選択できます。 発行企業にとって、コンバーティブル・ノートは従来の社債よりも低い金利で資金調達できる魅力的な手段です。投資家は、株式の上昇余地と引き換えに、この低い利回りを受け入れます。投資家にとって、これらの商品は、株式が振るわない場合に企業資産に対する債権を保持できるため、ある程度の下落保護を提供し、さらに株式オプションのような無制限の上昇余地も兼ね備えています。 既存の上場株式投資家の観点では、コンバーティブル・ノートは潜在的な希薄化リスクを意味します。株価が上昇してノートが転換されると、発行済株式総数が増加し、1株当たり利益（EPS）が希薄化する可能性があります。アナリストと投資家は、こうした発行済みのハイブリッド証券が及ぼし得る影響を把握するため、企業の希薄化後発行済株式数を監視する必要があります。

企業Aは、額面$1,000、転換価格1株あたり$50の転換社債（コンバーティブル・ノート）を発行する。これは、このノートを20株の株式に転換できることを意味する（$1,000 / $50）。企業Aの株価が$70に上昇した場合、投資家は$1,000のノートを20株に転換でき、この20株は現在$1,400（20株 × $70）の価値があるため、$400の利益を確保できる。