転換社債型優先債

企業が発行する債務証券で、他の債務に優先し、あらかじめ定められた金額の株式に転換することができるもの。

転換社債型優先債は、企業が資金調達のために発行するハイブリッド債券である。「優先」と分類されるのは、破産や清算の際に、これらの債券の保有者が普通株主や劣後債権者に対して優先的な請求権を持つためである。「転換」機能により、投資家は所定の条件下で、債券を発行会社の普通株式の指定された数の株式に転換することができる。 投資家にとって、これらの債券は高成長企業やボラティリティの高い企業に投資するためのより安全な方法を提供する。従来の債券と同様に定期的な利払い（クーポン）と元本保護を提供しつつ、株価が大幅に上昇した場合には株式転換を通じた上昇余地も提供する。 発行会社にとって、転換社債型優先債は通常、従来の債券よりも低い金利が設定される。これは転換オプションが投資家にとっての特典として機能するためである。しかし、債券が転換された場合、発行済株式数が増加するため、既存株主の持分が希薄化する。

ある企業が額面1,000ドル、クーポン率2%、1株あたり転換価格50ドルの転換社債型シニアノートを発行する。転換比率は1,000ドル ÷ 50ドル = 20株と計算される。企業の株価が70ドルに上昇した場合、債券保有者は1,000ドルのノートを20株の株式に転換でき、その価値は20 × 70ドル = 1,400ドルとなり、元本に対して40%の利益を確保できる。