コーナーストーン・ロックアップ

IPOのコーナーストーン投資家が保有株式を売却することを禁じられる、契約上義務付けられた期間。

コーナーストーン・ロックアップとは、新規株式公開（IPO）においてコーナーストーン投資家が保有株式を売却することを禁じられる、契約上義務付けられた期間を指します。コーナーストーン投資家は通常、ソブリン・ウェルス・ファンド（政府系ファンド）、投資信託、富裕層個人など、公開価格が決定される前に大量の株式を購入することを約束する大規模な機関投資家の支援者です。確実な割当と引き換えに、彼らは企業が公開取引所で取引を開始した後、通常6か月から1年の一定期間、これらの株式を保有することに同意します。 これらのロックアップ契約は、個人投資家やその他の一般投資家に対して機関投資家の自信を示し、経験豊富な市場参加者が中長期にわたって企業にコミットしていることを証明するために設計されています。公開取引初期の変動が激しい数か月の間、企業の株式の相当部分を市場に出さないことにより、ロックアップは大規模な売却から生じ得る即時の株価下落圧力を防ぎます。 個人投資家にとって、コーナーストーン・ロックアップの満了日を追跡することは極めて重要です。ロックアップ期間の終了が近づくと、市場はしばしば、株式オーバーハングとして知られる売買可能株式の供給急増を予想します。コーナーストーン投資家が利益確定や資本の再配分のためにポジションを売却することを選ぶと、この集中した売り注文量が株価の急落を招く可能性があります。逆に、ロックアップが満了してもこれらの大手機関が保有を維持することを選ぶ場合、それは継続的な事業運営への自信を示すポジティブなシグナルとなり得ます。

企業Aは発行済み株式総数1億株で新規上場する。3社のコーナーストーン投資家が合計3,000万株（企業の30%）を購入し、6カ月間のコーナーストーン・ロックアップの対象となる。最初の5カ月間は、残りの7,000万株のみが公開浮動株として活発に取引される。180日間のロックアップ満了が近づくにつれ、市場は取引可能浮動株が突然42.8%（3,000万株÷7,000万株）増加する可能性があると予想し、供給過剰への懸念から、満了日を控えた1週間で株価が5%下落する。