相関

2つの資産が相互にどのように連動して動くかを示す統計的尺度。

相関とは、2つの証券または資産クラスが互いにどの程度関連して動くかを測定する統計指標です。投資においては、-1.0から+1.0の範囲で表される相関係数として示されます。+1.0の相関は完全な正の関係を示し、資産が同時に全く同じ方向に動くことを意味します。-1.0の相関は完全な負の関係を表し、資産が逆方向に動くことを示します。0.0の相関は、資産の価格変動の間に線形的な関係がないことを示唆します。 投資家は主にリスク管理と分散ポートフォリオの構築に相関を活用します。相関が低い、または負の相関を持つ資産を組み合わせることで、ポートフォリオ全体のボラティリティを低減できます。例えば、株価が下落する局面では、債券や金が価値を維持または上昇し、損失の一部を相殺する可能性があります。歴史的に見ると、アセットアロケーション・モデルはこうした関係性を利用して、長期的にリターンを平滑化してきました。 ただし、投資家はいくつかの落とし穴に注意する必要があります。相関は過去の関係性を測定するものに過ぎず、将来のパフォーマンスを保証するものではありません。極度の市場ストレスやシステミック危機の際には、歴史的な相関関係が崩れることが多く、これまで無相関だった資産が突然同じ方向に動くことがあります。さらに、相関は因果関係を意味しません。2つの資産が連動して動く背景には、無関係な第三の経済要因が存在する可能性もあります。

株式ファンドと金ファンドの相関分析 ある投資家が、1年間にわたる株式ファンドと金ファンドの週次リターンを分析した。統計ソフトウェアを用いて計算した両ファンド間の相関係数は-0.35となった。この負の相関は、株式ファンドが上昇する局面では金ファンドが中程度の下落傾向を示し、その逆も同様であることを示している。このことから、金ファンドをポートフォリオに組み入れることで、株式ポートフォリオの分散効果が期待できることが示唆される。