信用格付け

借り手の信用力を評価し、財務上の義務を履行する能力を示すもの。

信用格付けとは、企業、地方自治体、ソブリン政府などの借り手の信用力を独立に評価したものである。これらの格付けは、S&Pグローバル、ムーディーズ、フィッチをはじめとする専門の第三者信用格付機関によって付与され、借り手が債務不履行に陥る可能性を評価する。格付機関は、発行体の財務諸表、業界環境、経済環境、債務構造を分析し、標準化されたアルファベット格付けを割り当てる。 格付けは大きく投資適格と投機的格付（ハイイールドまたは「ジャンク」債と呼ばれることが多い）の2つに分けられる。投資適格格付（S&PスケールでAAAからBBB-まで）はデフォルトリスクが比較的低いことを示し、投機的格付（BB+以下）はより高いデフォルトリスクを示す。投資家はこれらの格付けを利用して債券のリスク・リターン特性を測る。低格付債は、追加リスクを取ることに対する補償として、より高い利回りを提供しなければならない。 投資家にとって、信用格付けはポートフォリオのリスク管理に不可欠なツールである。発行体の信用格付けの格下げは、投資適格債のみを保有するよう法的に制約されている機関投資家ファンドによる自動売却を引き起こす可能性がある。この売り圧力は債券価格を押し下げ、発行体の借入コストを増大させ、株式評価にも悪影響を及ぼし得る。ただし、投資家は、企業やマクロ経済が急速に悪化する局面で格付機関の格付調整が遅れる「格付ラグ」などの潜在的な落とし穴にも注意する必要がある。

ある製造企業は現在、BBB-の信用格付を保有しており、その社債に対して5%の利率を支払っている。数四半期にわたる赤字決算を受けて、格付機関は同社をBB+（投機的等級）に格下げした。新たに負債を発行するには、同社は買い手を引き付けるためにより高い利回りを提示する必要があり、利率は5%から7.5%に上昇する。これは借入額100万ドルごとに年間支払利息を25,000ドル増加させる。