Diferencial de crédito

Diferencia de rendimiento entre un bono corporativo y un bono gubernamental de vencimiento similar.

Una diferencial de crédito es la diferencia en el rendimiento entre dos títulos de deuda con el mismo vencimiento pero distinta calidad crediticia. Con mayor frecuencia, se refiere al rendimiento adicional que un bono corporativo paga frente a un bono soberano libre de riesgo, como un Tesoro de EE. UU. Este diferencial compensa a los inversores por asumir el riesgo de impago, es decir, el riesgo de que el emisor corporativo no cumpla con sus pagos programados de intereses o principal. Para observar una diferencial de crédito, los inversores comparan el rendimiento al vencimiento de un bono corporativo con el rendimiento de un bono soberano cuya fecha de vencimiento coincida. Las diferenciales de crédito fluctúan constantemente según las condiciones del mercado, los datos económicos y la salud financiera específica de la empresa emisora. Las agencias de calificación crediticia también influyen en estos diferenciales al asignar notas que reflejan la solvencia del prestatario. Los inversores monitorean las diferenciales de crédito como un barómetro tanto de la salud corporativa individual como del sentimiento económico general. El estrechamiento (o endurecimiento) de los diferenciales sugiere que los inversores confían en la economía y en la capacidad del prestatario para repagar, por lo que exigen una prima menor por asumir riesgo. Por el contrario, el ensanchamiento de los diferenciales indica un creciente temor económico o un deterioro de las finanzas corporativas, ya que los inversores exigen mayores rendimientos para justificar la tenencia de deuda más riesgosa.

Si un bono corporativo a 10 años emitido por la Empresa A se negocia a un rendimiento del 6.5%, y un bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años se negocia a un rendimiento del 4.2%, el diferencial de crédito se calcula como 6.5% - 4.2% = 2.3% (o 230 puntos básicos).