신용 스프레드

만기가 유사한 회사채와 국채 간의 수익률 차이입니다.

신용 스프레드란 만기는 같지만 신용도가 다른 두 채무증권 간의 수익률 차이입니다. 가장 흔히는 회사채가 미국 국채와 같은 무위험 국채보다 더 지급하는 추가 수익률을 의미합니다. 이 스프레드는 투자자가 부도 위험, 즉 회사 차입자가 예정된 이자나 원금 지급을 이행하지 못할 위험을 감수하는 데 대한 보상입니다. 투자자가 신용 스프레드를 관찰하려면 회사채의 만기 수익률을 만기가 일치하는 국채 수익률과 비교합니다. 신용 스프레드는 시장 상황, 경제 지표, 발행 회사의 특정 재무 건전성에 따라 끊임없이 변동합니다. 신용평가사 역시 차입자의 신용도를 반영하는 등급을 부여함으로써 이러한 스프레드에 영향을 미칩니다. 투자자는 신용 스프레드를 개별 기업 건전성과 거시 경제 심리를 모두 가늠하는 지표로 모니터링합니다. 스프레드가 축소(또는 타이트닝)되면 투자자가 경제와 차입자의 상환 능력에 자신감을 갖고 있어 위험을 감수하는 데 대한 프리미엄을 덜 요구한다는 뜻입니다. 반대로 스프레드가 확대되면 투자자가 더 위험한 채무를 보유하는 것을 정당화하기 위해 더 높은 수익률을 요구하면서 경제적 불안이 커지거나 기업 재무가 악화되고 있음을 나타냅니다.

A사가 발행한 10년 만기 회사채가 6.5%의 수익률로 거래되고 있고, 10년 만기 미국 국채가 4.2%의 수익률로 거래된다면, 신용 스프레드는 6.5% - 4.2% = 2.3%(또는 230bp)로 계산됩니다.