デグロッシング

機関投資家が全体的なリスクを低減するために、ロングとショートの両方の投資ポジションを同時に削減するプロセス。

デグロッシングとは、機関投資家、特にヘッジファンドがロングポジションとショートポジションを同時に縮小する市場現象である。ファンドは純エクスポージャー（ロングポジションとショートポジションの差）を調整するのではなく、グロスエクスポージャー（すべてのロングポジションとショートポジションの合計）の縮小に注力する。このプロセスは、突然の市場ボラティリティ、予期せぬマクロ経済の変化、またはレバレッジを迅速に削減しリスクを管理する必要性によって引き起こされることが多い。 デグロッシングの際、マネージャーはロングポジション（多くの場合、最も流動性が高く成功した保有銘柄）を売却し、ショートポジション（多くの場合、最も大量に空売りされている銘柄）をカバーするために株式を買い戻す。これらの取引は企業固有のファンダメンタルズの変化ではなく、リスク管理の要請によって行われるため、株価に深刻かつ一時的な歪みを引き起こす可能性がある。モメンタムの強い銘柄は急激な売り込まれに見舞われ、大量に空売りされている銘柄は急速かつ人為的な上昇を見せる可能性がある。 個人投資家にとって、デグロッシングは機関投資家のポジショニングとテクニカルな資金フローが短期的にファンダメンタル分析を凌駕しうることを示す警鐘である。広範なデグロッシングが発生する場合、それは金融システムにおけるリスク回避へのより広範なシフトを示すことが多い。投資家にとっての落とし穴は、こうした突然のフロー主導の価格変動を、企業の基礎的な事業健全性の恒久的な変化と誤解することであり、パニック売りやタイミングの悪い取引につながりかねない。

ヘッジファンドは、ロング株式ポジション1億ドルとショート株式ポジション8,000万ドルからなるポートフォリオを運用している。そのグロス・エクスポージャーは1億8,000万ドル（$100M + $80M）であり、ネット・エクスポージャーは2,000万ドル（$100M - $80M）である。市場ショック時のリスクを軽減するため、ファンドはデグロッシング・プログラムを開始する。ロングポジションのうち3,000万ドルを売却し、ショートポジションのうち3,000万ドルを買い戻す。この行動の後、グロス・エクスポージャーは1億2,000万ドル（$70M + $50M）に減少する一方、ネット・エクスポージャーは2,000万ドル（$70M - $50M）で変わらない。