降低总敞口

机构投资者同时减少多头和空头投资头寸，以降低整体风险的过程。

去总敞口是一种市场现象，指机构投资者，尤其是对冲基金，同时减少其多头和空头投资头寸。基金并非调整其净市场敞口（多头与空头头寸之间的差额），而是专注于缩减其总敞口（所有多头和空头头寸的总和）。这一过程通常由突发的市场波动、意外的宏观经济变化，或迅速降低杠杆和管理风险的需要所触发。 在去总敞口事件期间，基金经理会卖出其多头头寸（通常是其流动性最强且表现最成功的持仓），并买回股票以回补其空头头寸（通常是其被做空最严重的目标）。由于这些交易是由风险管理要求而非公司特定基本面的变化所驱动，它们可能导致股价出现严重但暂时的扭曲。高动量股票可能经历急剧抛售，而被严重做空的股票则可能经历迅速且人为的反弹。 对散户投资者而言，去总敞口提醒人们，机构仓位和技术性资金流在短期内可能压过基本面分析。当大范围去总敞口发生时，往往预示着金融体系正更广泛地转向避险。投资者面临的陷阱包括：将这些由资金流驱动的突然价格波动误判为公司 underlying 业务健康状况的永久性变化，从而导致恐慌性抛售或时机错误的交易。

一家对冲基金管理的投资组合包含1亿美元的多头股票头寸和8000万美元的空头股票头寸。其总敞口为1.8亿美元（1亿美元 + 8000万美元），净敞口为2000万美元（1亿美元 - 8000万美元）。为在市场冲击期间降低风险，该基金启动了一项降低总敞口计划。它卖出3000万美元的多头头寸，并回补3000万美元的空头头寸。采取这一行动后，其总敞口降至1.2亿美元（7000万美元 + 5000万美元），而净敞口保持不变，仍为2000万美元（7000万美元 - 5000万美元）。