Rebaja de valoración

Un ajuste a la baja en el múltiplo de valoración (como P/E o EV/Sales) que los inversionistas están dispuestos a pagar por las ganancias o los ingresos de una acción.

La reducción de valoración (de-rating) ocurre cuando el mercado decide que una empresa, un sector o toda una clase de activos merece un múltiplo de valoración más bajo que el que tenía anteriormente. Este cambio se produce incluso si las métricas financieras subyacentes de la empresa, como las ganancias o los ingresos, se mantienen estables o siguen creciendo. En consecuencia, el precio de la acción cae simplemente porque los inversores ya no están dispuestos a pagar tanto por cada dólar de rendimiento. Este proceso suele estar impulsado por cambios en las condiciones macroeconómicas, como el aumento de las tasas de interés, o por factores microeconómicos como la desaceleración de las perspectivas de crecimiento, la disrupción tecnológica o una disminución permanente de los márgenes de beneficio. Cuando suben las tasas de interés, por ejemplo, el valor presente de los flujos de efectivo futuros disminuye, lo que provoca una compresión generalizada de los múltiplos de valoración en el mercado. Para los inversores minoristas, reconocer una reducción de valoración es crucial porque pone de relieve que los precios de las acciones están impulsados tanto por el rendimiento fundamental como por el sentimiento de los inversores. Una empresa puede reportar un sólido crecimiento de las ganancias y, aun así, ver caer el precio de sus acciones si su múltiplo de valoración se contrae más rápido de lo que crecen sus ganancias. Esta suele ser una característica clave de la transición de un mercado alcista a un mercado bajista o de una rotación sectorial.

La empresa A tiene un beneficio por acción (EPS) de $2.00 y cotiza a una relación precio-beneficio (P/E) de 25x, lo que da como resultado un precio de la acción de $50.00 ($2.00 25). Debido al aumento de la competencia en el sector, los inversores rebajan el múltiplo de la acción a una relación P/E de 15x. Aunque la empresa A mantiene su EPS de $2.00, el precio de la acción cae a $30.00 ($2.00 15) debido a la compresión del múltiplo.