赤字財政

政府が歳入を上回る支出を行い、その差額を債務の発行によって賄う慣行。

財政赤字のファイナンスは、政府の支出が、特定の会計期間において、主に税収と関税を通じて集められる歳入を上回った場合に発生する。この資金不足を埋めるため、政府は資金を借り入れる必要があり、通常は国債、短期証券、中期証券などの債務証券を発行する。この慣行は拡張的財政政策の中核を成すもので、景気後退期の経済成長促進や、長期的なインフラおよび国防の資金調達によく用いられる。 投資家は財政赤字のファイナンスを注視している。なぜなら、それが金融市場における政府証券の供給に直接影響するからだ。財務当局が赤字を賄うために新規債務を市場に大量供給すると、十分な買い手を引き付けるために債券利回りに上昇圧力がかかり得る。政府利回りは無リスクのベンチマークとして機能するため、この上昇は経済全体の借入コストを押し上げ、社債の価格設定、住宅ローン金利、株式バリュエーションに影響を与え得る。 財政赤字のファイナンスは経済成長を支え得る一方で、恒常的または過剰な赤字は重大なリスクを伴う。多額の政府借入は利用可能な資本を吸収することで民間投資をクラウドアウトし得る。また、中央銀行の貨幣化を通じて資金調達された場合、インフレにつながり得る。投資家にとって、赤字支出によって急速に上昇する債務対GDP比率は、最終的に信用格下げ、通貨安、システミックリスクの高まりを引き起こす可能性がある。

政府は次会計年度の総支出を4.2兆ドルと見込んでいるが、税収その他の歳入は3.5兆ドルにとどまると予測している。不足分を補うため、財務省は赤字融資を活用して差額を調達する必要がある：4.2兆ドル（支出）－3.5兆ドル（歳入）＝7000億ドル。政府は運営資金を調達するため、7000億ドルの新規国債を発行する。