赤字融资

政府支出超过收入，并通过发行债券来弥补差额的一种做法。

赤字融资是指政府在一特定财政期间内支出超过收入（收入主要通过税收和关税征收）的情况。为弥补这一资金缺口，政府必须借款，通常通过发行国债、短期国库券和中期国债等债务工具。这一做法是扩张性财政政策的核心组成部分，常用于在经济衰退期间刺激经济增长，或为长期基础设施和国防提供资金。 投资者密切关注赤字融资，因为它直接影响金融市场中政府证券的供给。当财政部为赤字融资而向市场大量发行新债时，为吸引足够买家，可能对债券收益率形成上行压力。由于政府债券收益率充当无风险基准，这一上升可能推高整个经济的借贷成本，影响企业债务定价、抵押贷款利率和股票估值。 尽管赤字融资能够支持经济增长，但持续或过度的赤字会带来重大风险。高水平的政府借款会占用可用资本，从而挤出私人投资；如果通过央行货币化融资，还可能导致通胀。对投资者而言，由赤字支出推动的债务与GDP之比快速上升，最终可能引发信用评级下调、货币贬值和系统性风险加剧。

某政府预计下一财年总支出为4.2万亿美元，但预测税收及其他收入仅为3.5万亿美元。为弥补缺口，财政部必须利用赤字融资来筹措差额：4.2万亿美元（支出） - 3.5万亿美元（收入） = 7000亿美元。政府发行7000亿美元新主权债券为其运作提供资金。