Préstamo a plazo con disposición diferida

Un tipo especial de préstamo a plazo que permite al prestatario retirar fondos en tramos a lo largo de un período especificado, en lugar de hacerlo en un único desembolso.

Un Préstamo a Plazo con Disposición Diferida (DDTL, por sus siglas en inglés) es una estructura de deuda corporativa especializada que permite a un prestatario disponer de capital preaprobado en incrementos durante un período especificado, en lugar de recibir el monto total del préstamo como un único pago global al cierre. Esta estructura suele ser utilizada por empresas intensivas en capital, patrocinadores de private equity y compañías que atraviesan expansiones estratégicas o adquisiciones. Permite a la dirección asegurar financiamiento comprometido por adelantado mientras ajusta las disposiciones reales de efectivo al calendario de los gastos de capital. Durante el "período de disposición"—que normalmente abarca desde varios meses hasta algunos años—el prestatario solo paga intereses sobre la porción del préstamo que realmente se ha dispuesto. Sin embargo, los prestamistas cobran una "comisión de compromiso" menor (a menudo denominada comisión por facilidad) sobre la porción no dispuesta del préstamo para compensarles por mantener el capital disponible. Una vez que expira el período de disposición, cualquier monto no dispuesto restante suele cancelarse, y el saldo dispuesto se amortiza como un préstamo a plazo tradicional. Para los inversores de capital y deuda, un DDTL es un indicador positivo de eficiencia de capital y gestión disciplinada de la liquidez. Evita el "cash drag"—el fenómeno por el cual una empresa paga intereses altos sobre efectivo ocioso que permanece en su balance. Sin embargo, los inversores deben monitorear los estrictos covenants, los requisitos de hitos y las fechas de vencimiento asociados con la facilidad. Si una empresa experimenta contratiempos operativos, los prestamistas pueden bloquear el acceso al capital no dispuesto restante, dejando los proyectos planificados con financiamiento insuficiente.

La Compañía A obtiene un Préstamo a Plazo de Disposición Diferida por $100 millones a una tasa de interés del 10%, con una comisión de compromiso del 1% sobre los fondos no dispuestos, para construir una nueva fábrica en el transcurso de un año. Durante los primeros seis meses, la Compañía A realiza disposiciones por $40 millones y deja $60 millones sin disponer. Durante este periodo, su gasto por intereses anualizado sobre la parte dispuesta es de $4 millones ($40 millones 10%), y su comisión de compromiso anualizada sobre la parte no dispuesta es de $600,000 ($60 millones 1%), lo que totaliza $4.6 millones en costos de financiamiento anualizados, en lugar de los $10 millones que habría pagado si hubiera dispuesto la totalidad de los $100 millones desde el primer día.