desapalancamiento

El proceso de reducir los niveles de deuda en un balance general o dentro de un sistema financiero.

El desapalancamiento es el proceso de reducir el nivel de deuda de una entidad, medido típicamente por sus ratios de apalancamiento. Esto ocurre cuando las corporaciones, los individuos o las instituciones financieras amortizan activamente pasivos pendientes, venden activos para obtener efectivo o emiten nuevas acciones para reemplazar deuda. Si bien el apalancamiento amplifica los rendimientos durante las expansiones económicas, los niveles elevados de deuda se vuelven peligrosos durante las recesiones, lo que lleva a las entidades a priorizar el saneamiento del balance general sobre el crecimiento. Los inversores monitorean el desapalancamiento de cerca porque puede ocurrir de dos maneras distintas: orgánica y forzosa. El desapalancamiento orgánico se financia con un sólido flujo de caja libre y generalmente se considera una señal de madurez financiera y de mejora de la solvencia crediticia. El desapalancamiento forzoso, por otro lado, ocurre cuando los prestamistas exigen el reembolso o los valores de los activos caen, lo que obliga a la entidad a vender activos rápidamente. Esto puede provocar ventas de liquidación, que deprimen los precios de los activos y drenan la liquidez del mercado. Si bien el desapalancamiento reduce el riesgo sistémico y mejora la salud financiera a largo plazo, el proceso inmediato a menudo frena el crecimiento económico. A medida que las empresas desvían efectivo de los gastos de capital y la investigación al servicio de la deuda, y los consumidores recortan el gasto para pagar préstamos, la demanda agregada cae. Para los inversores en acciones, una empresa que se desapalanca puede ver estancarse el precio de sus acciones debido a la reducción de las inversiones en crecimiento, aunque su perfil de riesgo y su costo de capital normalmente mejoran.

La empresa A tiene $500 millones en activos totales, $300 millones en deuda total y $200 millones en patrimonio, lo que da como resultado una relación deuda-capital de 1.50x ($300 millones / $200 millones). Para reducir su riesgo, la empresa vende activos no esenciales por valor de $100 millones y utiliza el efectivo obtenido para amortizar $100 millones de su deuda. Su nuevo balance general presenta $400 millones en activos, $200 millones en deuda y $200 millones en patrimonio. La relación deuda-capital se reduce con éxito a 1.00x ($200 millones / $200 millones).