デレバレッジング

バランスシート上または金融システム内の債務水準を削減するプロセス。

デレバレッジングとは、一般にレバレッジ比率で測定される、企業の負債水準を引き下げるプロセスである。これは、企業、個人、または金融機関が未払い債務を積極的に返済したり、現金調達のために資産を売却したり、負債を置き換えるために新株を発行したりする場合に発生する。レバレッジは経済拡大期にはリターンを増幅させるが、高い負債水準は景気後退期には危険となり、企業は成長よりもバランスシートの修復を優先するようになる。 投資家がデレバレッジングを注視するのは、それが「自発的」と「強制的」という二つの異なる形で起こり得るためである。自発的デレバレッジングは強力なフリーキャッシュフローによって賄われ、一般に財務的成熟と信用力向上の兆しと見なされる。一方、強制的デレバレッジングは、貸し手が返済を求めたり資産価値が下落したりした場合に発生し、企業は迅速に資産を売却せざるを得なくなる。これは投げ売りにつながり、資産価格を押し下げ、市場の流動性を枯渇させる可能性がある。 デレバレッジングはシステミックリスクを軽減し、長期的な財務の健全性を改善するが、その過程は短期的には経済成長を減速させることが多い。企業が設備投資や研究開発から現金を債務返済に振り向け、消費者がロー返済のために支出を削減するにつれて、総需要は減少する。株式投資家にとって、デレバレッジングを行う企業は成長投資の減少により株価が停滞する可能性があるが、そのリスクプロファイルと資本コストは通常改善する。

企業Aは総資産5億ドル、総負債3億ドル、自己資本2億ドルを有しており、負債資本比率は1.50倍（3億ドル ÷ 2億ドル）となる。リスクを低減するため、同社は非中核資産1億ドル相当を売却し、その現金収入を負債1億ドルの返済に充てる。新たな貸借対照表では資産4億ドル、負債2億ドル、自己資本2億ドルとなる。負債資本比率は1.00倍（2億ドル ÷ 2億ドル）まで首尾よく引き下げられた。