디레버리징

재무상태표 또는 금융 시스템 내에서 부채 수준을 축소하는 과정입니다.

디레버리징은 일반적으로 레버리지 비율로 측정되는 부채 수준을 축소하는 과정입니다. 이는 기업, 개인 또는 금융기관이 미상환 부채를 적극적으로 상환하거나, 현금을 조달하기 위해 자산을 매각하거나, 부채를 대체하기 위해 신주를 발행할 때 발생합니다. 레버리지는 경제 확장기에는 수익률을 증폭시키지만, 부채 수준이 높으면 침체기에 위험해지므로, 각 주체는 성장보다 대차대조표 개선을 우선시하게 됩니다. 투자자들이 디레버리징을 면밀히 주시하는 이유는 그것이 자연적 방식과 강제적 방식이라는 두 가지 뚜렷한 형태로 나타날 수 있기 때문입니다. 자연적 디레버리징은 강력한 잉여현금흐름으로 자금이 조달되며, 일반적으로 재무적 성숙과 신용도 강화의 신호로 간주됩니다. 반면 강제적 디레버리징은 대출기관이 상환을 요구하거나 자산 가치가 하락하여 해당 주체가 자산을 신속히 매각해야 할 때 발생합니다. 이는 투매로 이어질 수 있으며, 이는 자산 가격을 끌어내리고 시장 유동성을 고갈시킵니다. 디레버리징은 시스템 리스크를 줄이고 장기적인 재무 건전성을 개선하지만, 그 즉각적인 과정은 종종 경제 성장을 둔화시킵니다. 기업이 자본지출과 연구개발에서 부채 상환으로 현금을 돌리고, 소비자가 대출 상환을 위해 지출을 줄이면서 총수요가 감소합니다. 주식 투자자의 입장에서 디레버리징을 진행하는 기업은 성장 투자 축소로 인해 주가가 정체될 수 있지만, 일반적으로 리스크 프로필과 자본비용은 개선됩니다.

A사는 총자산 5억 달러, 총부채 3억 달러, 자본 2억 달러를 보유하고 있어 부채비율은 1.50배(3억 달러 / 2억 달러)입니다. 리스크를 줄이기 위해 회사는 비핵심 자산 1억 달러어치를 매각하고, 그 매각 대금으로 부채 1억 달러를 상환합니다. 새로운 재무상태표는 자산 4억 달러, 부채 2억 달러, 자본 2억 달러로 구성됩니다. 부채비율은 성공적으로 1.00배(2억 달러 / 2억 달러)로 낮아집니다.