存款迁移

客户现金从低收益率的银行账户转向货币市场基金等收益率更高的替代选择。

存款迁移是指银行客户主动将现金从标准的低息支票账户或储蓄账户转出，投入收益率更高的金融工具。这种行为在利率上升环境中通常会加速，因为银行对基础存款支付的利率与市场提供的收益率之间的差距会扩大。客户可能会在银行内部将资金转移到该行收益率更高的定期存单（CDs），也可能在外部转移到货币市场基金、美国国库券或竞争性机构。 对投资者而言，尤其是分析银行股的投资者，存款迁移是一个关键逆风因素。它迫使银行要么提高支付给客户的利率以留住客户（从而提高融资成本），要么完全失去这些存款，进而削弱其放贷能力。这两种结果都会压缩银行的净息差并损害整体盈利能力。 在分析这一趋势时，投资者会关注存款贝塔（deposit beta），它衡量银行将基准利率上调中的多大部分传导给存款人。较高的存款迁移率表明，一家银行的定价权较弱，必须提高利率才能为其资产负债表融资；而较低的迁移率则表明客户基础黏性强、忠诚度高，能够提供廉价且稳定的资金。

银行A拥有1亿美元无息存款。由于利率上升，客户将其中3000万美元转入收益率为4.00%的高收益定期存单，另有1000万美元完全流出该银行。该银行必须以成本为5.00%的批发融资来弥补流失的1000万美元。该银行资产负债表上这4000万美元部分的年度融资成本从0美元上升至170万美元（计算为（3000万美元 0.04）+（1000万美元 0.05）= 120万美元 + 50万美元）。